AI dan grid kuasa menyokong tembaga apabila logam auto semakin lemah

Diterbitkan oleh Markku Björkman - 23 Jul, 2026

Tembaga telah menunjukkan prestasi yang lebih kukuh daripada beberapa logam perindustrian lain berikutan perubahan pasaran yang mendadak tahun ini. Permintaan disokong oleh pelaburan dalam grid kuasa, tenaga boleh diperbaharui dan pusat data AI intensif tenaga.

Pasaran logam telah bergerak daripada paras tertinggi kepada penurunan harga yang mendadak dalam beberapa minggu sahaja. Kos tenaga yang meningkat, kebimbangan inflasi dan ketidakpastian terhadap kadar faedah mendorong pergolakan. Walau bagaimanapun, kemerosotan tidak menjejaskan setiap logam dengan cara yang sama.

Tembaga disokong oleh pelaburan dalam rangkaian elektrik, tenaga boleh diperbaharui dan pusat data AI, manakala paladium dan rhodium berada di bawah tekanan daripada pasaran automotif yang lebih lemah. Peningkatan mantap Jentera Tembaga Dan Aluminium, seperti Mesin Tuangan Berterusan, Kilang Pecah Rod dan Bangku Lukisan Mendatar, memastikan pemprosesan logam yang cekap dan berkualiti tinggi, melindung nilai sebahagian daripada turun naik pasaran dengan berkesan.

Logam asas terperangkap dalam tarik tali antara dua kuasa yang bertentangan. Dalam jangka panjang, elektrifikasi, peralihan tenaga dan pengembangan pesat pusat data dijangka meningkatkan permintaan. Dalam jangka pendek, pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah, harga tenaga yang tinggi dan risiko dasar monetari yang berterusan mengehadkan pasaran.

Indeks LMEX London Metal Exchange meningkat ke paras tertinggi pada awal Jun. Tidak lama selepas itu, ia jatuh ke paras terendah dalam tempoh tiga bulan apabila ketegangan di Timur Tengah melonjakkan harga minyak dan menghidupkan semula kebimbangan mengenai inflasi global.

Pelabur yang memegang kedudukan berleveraj mula menjual komoditi dan aset lain untuk mendapatkan wang tunai.

Menurut analisis pasaran yang diterbitkan oleh Oilprice.com dan berdasarkan penilaian daripada Standard Chartered, harga logam pada baki tahun ini berkemungkinan besar dipengaruhi oleh dasar Rizab Persekutuan AS, pergerakan dalam dolar, perkembangan dalam ekonomi China dan perubahan dalam tarif perdagangan.

Standard Chartered juga menyatakan bahawa gangguan pengeluaran dan pengagihan inventori yang tidak sekata terus menjana turun naik harga yang ketara.

Tembaga disokong oleh grid kuasa dan AI

Tembaga menonjol sebagai pemenang paling jelas dalam pasaran logam yang semakin berpecah belah. Harga di Bursa Logam London kebanyakannya kekal antara USD 13,000 dan USD 14,000 setan dalam beberapa bulan kebelakangan ini, selepas mencapai paras rekod sekitar USD 14,000 pada bulan Mei.

Standard Chartered menjangkakan harga tembaga kekal tinggi pada separuh kedua tahun ini. Faktor sokongan termasuk pengeluaran lombong yang lebih lemah daripada jangkaan, ketidaktentuan mengenai tarif AS, dan pergerakan inventori yang besar dari Eropah dan Asia ke Amerika Syarikat.

Isyarat dari China juga menyokong. Import negara bagi tembaga tidak tempa dan produk tembaga meningkat kepada 478,000 tan pada Jun, meningkat empat peratus berbanding bulan yang sama pada 2025.

Pada masa yang sama, inventori di Bursa Niaga Hadapan Shanghai telah merosot, menunjukkan bahawa bekalan yang tersedia di pasaran domestik telah mengetatkan.

Permintaan jangka panjang didorong terutamanya oleh grid kuasa, elektrifikasi dan infrastruktur digital baharu. Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) menganggarkan bahawa permintaan tembaga global akan meningkat kira-kira tujuh juta tan metrik menjelang 2040.

Oleh itu, tembaga dijangka mencatatkan peningkatan terbesar dalam volum antara mineral kritikal yang dipantau oleh organisasi.

Ramalan terbaru IEA adalah kurang dramatik sedikit berbanding penilaian sebelumnya tetapi masih menunjukkan defisit yang besar. Projek perlombongan yang diumumkan setakat ini dijangka meliputi hanya sekitar 75 peratus daripada permintaan pada 2035.

Ini akan mewakili potensi kekurangan bekalan sebanyak 25 peratus, berbanding 30 peratus dalam ramalan IEA sebelum ini.

Aluminium berundur selepas perhimpunan rekod

Aluminium telah mengalami prestasi yang lebih tidak menentu. Timur Tengah menyumbang sebahagian besar pengeluaran global, dan gangguan pada peleburan di rantau ini mendorong harga melebihi USD 3,700 setan pada awal Jun, paras tertinggi dalam tempoh empat tahun.

Harga telah jatuh secara mendadak. Menjelang awal bulan Julai, kebanyakan premium risiko geopolitik telah hilang.

Menurut S&P Global, harga spot London Metal Exchange ketika itu adalah 16.2 peratus di bawah purata Jun selepas penghantaran melalui Selat Hormuz bertambah baik dan beberapa peleburan di rantau Teluk dimulakan semula dengan lebih cepat daripada jangkaan.

Standard Chartered bagaimanapun percaya penjualan itu mungkin telah melampaui batas. Lebih daripada tiga juta tan kapasiti pengeluaran telah terjejas oleh pengurangan dan kerosakan, dan tidak mungkin semua kapasiti ini akan kembali pada masa yang sama.

Bekalan juga berkembang pesat di Asia. Indonesia terus meningkatkan pengeluaran aluminiumnya, manakala China menghampiri siling pengeluaran tahunannya sebanyak 45 juta tan.

Eksport China bagi produk aluminium dan aluminium tidak tempa mencapai rekod 711,000 tan pada bulan Jun, membantu mengehadkan tekanan ke atas harga.

Oleh itu, Standard Chartered telah mengurangkan ramalannya untuk purata harga aluminium pada 2026 daripada USD 3,478 kepada USD 3,318 setiap tan.

Logam automotif muncul sebagai rugi

Tinjauan adalah lebih lemah untuk beberapa logam kumpulan platinum. Palladium dan rhodium digunakan terutamanya dalam penukar pemangkin yang mengurangkan pelepasan daripada kenderaan petrol dan hibrid.

Apabila ramalan pengeluaran automotif disemak ke bawah, jangkaan permintaan untuk logam ini juga menurun.

Palladium jatuh kepada sekitar USD 1,200 setiap auns pada bulan Jun. Standard Chartered kemudiannya telah mengurangkan ramalannya untuk harga purata 2026 daripada USD 1,850 kepada USD 1,454 setiap auns.

Penurunan taraf itu mencerminkan permintaan automotif yang lebih lemah, peningkatan inventori pertukaran dan sentimen pelabur yang semakin negatif.

Pelabur spekulatif telah mengembangkan kedudukan yang mendapat keuntungan daripada penurunan harga selanjutnya, manakala inventori yang ada belum diserap sepenuhnya oleh pasaran.

Rhodium juga mengalami tekanan. Standard Chartered masih menjangkakan defisit bekalan yang sederhana pada 2026 tetapi percaya pasaran akan bergerak lebih hampir kepada keseimbangan pada 2027.

Ramalan harga purata rhodiumnya untuk 2026 telah dikurangkan daripada USD 9,563 kepada USD 9,268 setiap auns.

Platinum dijangka lebih berdaya tahan daripada paladium dan rhodium. Walau bagaimanapun, jualan kenderaan yang lebih lemah, jumlah kitar semula yang meningkat dan minat yang berkurangan dalam produk logam yang didagangkan di bursa turut mempengaruhi prospeknya.

Perkembangan menunjukkan bahawa pasaran logam tidak lagi bergerak sebagai satu blok. Tembaga disokong oleh permintaan dan batasan yang semakin meningkat secara struktur dalam pengeluaran lombong.

Aluminium mengimbangi antara kapasiti pengeluaran yang rosak di Timur Tengah dan bekalan yang semakin meningkat di Asia. Palladium dan rhodium, sebaliknya, semakin bergantung kepada kelajuan perubahan dalam industri automotif.

Walau bagaimanapun, ramalan masih tidak pasti. Peningkatan baharu di sekitar Selat Hormuz, perubahan kepada tarif AS atau langkah rangsangan China yang tidak dijangka dengan cepat boleh mengubah keseimbangan antara pasaran yang menang dan yang rugi.

Fakta: Ramalan harga Standard Chartered

Aluminium 2026: USD 3,318 setiap tan Ramalan sebelumnya: USD 3,478 setiap tan

Palladium 2026: USD 1,454 per auns Ramalan sebelumnya: USD 1,850 per auns

Rhodium 2026: USD 9,268 setiap auns Ramalan sebelumnya: USD 9,563 setiap auns

Sumber: Oilprice.com, Standard Chartered, Agensi Tenaga Antarabangsa dan Perisikan Pasaran Global S&P.